Avropa büzməli qablaşdırma nəhənglərinin inkişaf vəziyyətindən 2023-cü ildə karton sənayesinin tendensiyasına baxırıq
Bu il Avropanın karton qablaşdırma nəhəngləri vəziyyətin pisləşməsi şəraitində yüksək gəlirlərini qoruyub saxladılar, lakin onların qalibiyyət seriyası nə qədər davam edə bilər?Ümumiyyətlə, 2022-ci il karton qablaşdırma nəhəngləri üçün çətin il olacaq.Enerji xərclərinin və əmək xərclərinin artması ilə, Smurf Cappa Group və Desma Group daxil olmaqla, Avropanın ən yaxşı şirkətləri də kağız qiymətləri problemini həll etmək üçün çox çalışırlar.Kağız qutu
Jeffries-in analitiklərinin fikrincə, 2020-ci ildən, qablaşdırma kağızı istehsalının mühüm hissəsi kimi, Avropada təkrar kartonun qiyməti demək olar ki, iki dəfə artıb.Bundan əlavə, təkrar emal edilmiş kartonlardan deyil, birbaşa loglardan hazırlanmış yerli qutunun qiyməti oxşar inkişaf trayektoriyasını izləyir.Eyni zamanda, xərclərin fərqində olan istehlakçılar onlayn xərclərini azaldır və bu da kartonlara olan tələbatı azaldır.Kağız çanta
Tam gücü ilə işləyən sifarişlər, sıx karton tədarükü və qablaşdırma nəhənglərinin artan səhm qiymətləri kimi COVID-19-un gətirdiyi şərəfli illər sona çatdı.Ancaq buna baxmayaraq, bu şirkətlərin performansı həmişəkindən daha yaxşıdır.Smurfit Cappa bu yaxınlarda bildirdi ki, onun EBITDA yanvar ayının sonundan sentyabr ayına qədər 43%, əməliyyat gəliri də üçdə bir artıb.Bu o deməkdir ki, 2022-ci ilin sonuna hələ dörddə bir vaxt qalmasına baxmayaraq, onun 2022-ci ildəki gəliri və pul gəliri COVID-19 epidemiyasından əvvəlki səviyyəni keçib.
Bu arada, İngiltərənin ən yaxşı büzməli qablaşdırma nəhəngi Desma, 30 aprel 2023-cü il tarixinə illik proqnozunu artıraraq, ilin ilk yarısında düzəliş edilmiş əməliyyat mənfəətinin 351 milyon ilə müqayisədə ən azı 400 milyon funt sterlinq olması lazım olduğunu söylədi. 2019-cu ildə başqa bir qablaşdırma nəhəngi olan Mengdi, həll edilməmiş problemlər səbəbindən Rusiya biznesini hələ də daha çətin vəziyyətdə saxlasa da, bu ilin ilk yarısında əsas mənfəət marjasını 3 faiz bəndi və mənfəətini iki dəfədən çox artırdı.Şapka qutusu
Desma'nın oktyabr ayında əməliyyat yeniləməsi təfərrüatları az idi, lakin o, "oxşar büzməli qutuların dövriyyəsinin bir qədər aşağı olduğunu" qeyd etdi.Eynilə, Smurf Cappa-nın güclü böyüməsi daha çox karton satışının nəticəsi deyil - onun büzməli karton satışları 2022-ci ilin ilk doqquz ayında sabit qaldı və hətta üçüncü rübdə 3% azaldı.Əksinə, bu nəhənglər məhsullarının qiymətini artırmaqla qazanclarını artırırlar.Beysbol qapağı qutusu
Bundan əlavə, dövriyyənin yaxşılaşdığı görünmür.Smurf Cappa-nın baş direktoru Tony Smurf bu ay keçirilən maliyyə hesabatı konfransında dedi: “Dördüncü rübdə ticarət həcmi üçüncü rübdə gördüyümüzə çox bənzəyir.Biz adətən Miladda sağalmağı gözləyirik.Təbii ki, İngiltərə və Almaniya kimi bəzi bazarların son iki-üç ayda orta səviyyədə çıxış etdiyini düşünürəm”.Eşarp qutusu
Bu, bir suala səbəb olur: 2023-cü ildə büzməli qutu sənayesi ilə nə baş verəcək?Oluklu qablaşdırma bazarı və istehlakçı tələbatı sabitləşməyə başlasa, oluklu qablaşdırma istehsalçıları daha yüksək gəlir əldə etmək üçün qiymətləri artırmağa davam edə bilərmi?Birləşmiş Ştatlarda bildirilən çətin makro fon və zəif karton daşınmalarını nəzərə alaraq, analitiklər Smurf Cappa-nın yenilənməsindən məmnundurlar.Eyni zamanda, Smurfikapa vurğuladı ki, “qrupla keçən il arasında müqayisə son dərəcə güclüdür və biz həmişə bunun qeyri-sabit səviyyə olduğuna inanırıq”.Milad hədiyyə qutusu
Bununla belə, investorlar çox şübhə ilə yanaşırlar.Smurf Cappa-nın səhm qiyməti epidemiyanın pik nöqtəsindən 25%, Desma-nın səhm qiyməti isə 31% ucuzlaşıb.Kim haqlıdır?Uğur təkcə karton və karton satışından asılı deyil.Jeffries-in analitikləri zəif makro tələbi nəzərə alaraq təkrar emal olunmuş kartonun qiymətinin düşəcəyini proqnozlaşdırsalar da, kağız tullantılarının və enerjinin də ucuzlaşdığını vurğuladılar, çünki bu, həm də qablaşdırma istehsalının maya dəyərinin aşağı düşməsi deməkdir.
“Bizim fikrimizcə, tez-tez diqqətdən kənarda qalan, aşağı xərclərin qazanclara böyük təsir göstərə biləcəyidir.Nəhayət, büzməli qutu istehsalçıları üçün xərclərin azaldılması faydaları azalma prosesində (3-6 ay gecikmə) daha viskoz olan hər hansı bir potensial aşağı karton qiymətindən əvvəl görünəcəkdir.Ümumilikdə, aşağı qiymətdən əldə edilən qazanc, qazancın xərc küləyi ilə qismən kompensasiya edilir.Jeffries analitikləri bildiriblər.Paltar qutusu
Eyni zamanda, tələb probleminin özü də tamamilə sadə deyil.Elektron ticarət və ləngimə büzməli qablaşdırma şirkətlərinin fəaliyyətinə müəyyən təhlükə yaratsa da, bu qrupların satışlarının ən böyük payı çox vaxt digər müəssisələrdə olur.Desmada gəlirin təxminən 80%-i əsasən supermarketlərdə satılan məhsullar olan sürətli istehlak mallarından (FMCG) əldə edilir.Smurf Cappa-nın karton qablaşdırmasının təxminən 70%-i FMCG müştərilərinə verilir.Terminal bazarının inkişafı ilə bu, çevik olduğunu sübut etməlidir.Desma plastik əvəzetmə və digər sahələrdə yaxşı artım müşahidə etdi.
Buna görə də, tələbin dəyişməsinə baxmayaraq, müəyyən bir nöqtədən aşağı düşmə ehtimalı azdır - xüsusən də COVID-19 epidemiyasından ciddi şəkildə zərər çəkən sənaye müştərilərinin geri qayıtmasını nəzərə alsaq.Aviasiya, mühəndislik və mehmanxana sənayesində müştərilərin bərpasının onlayn alış-verişdəki yavaşlamanın təsirini kompensasiya etdiyinə və şirkətin gəlirinin birinci ildə 14% artdığına diqqət çəkən MacFarlane (MACF) son performansı bunu dəstəkləyir. 2022-ci ilin altı ayı. ev heyvanları üçün qida çatdırılması qutusu
Oluklu qablaşdırmaçılar da epidemiyadan öz balanslarını yaxşılaşdırmaq üçün istifadə edirlər.Smoffey Kappa-nın baş direktoru Tony Smoffey vurğuladı ki, onun şirkətinin kapital strukturu “tariximizdə ən yaxşı vəziyyətdədir” və borc/amortizasiyadan əvvəlki mənfəət 1,4 dəfədən azdır.Desma şirkətinin baş direktoru Miles Roberts sentyabr ayında bununla razılaşaraq qrupun borc/amortizasiyadan əvvəlki mənfəət nisbətinin 1,6 dəfəyə düşdüyünü, "bu, uzun illərdən bəri ən aşağı nisbətlərdən biridir" dedi.göndərmə qutusu
Bütün bunlar birlikdə o deməkdir ki, bəzi analitiklər bazarın həddindən artıq reaksiya verdiyinə inanırlar, xüsusən də qiymətləri ümumiyyətlə gözlənilən amortizasiyadan əvvəlki mənfəətdən 20% aşağı düşmüş FTSE 100 indeks paketləri vəziyyətində.Onların qiymətləndirilməsi əlbəttə ki, cəlbedicidir.Desma'nın irəli P / E nisbəti cəmi 8,7, beş illik orta göstərici isə 11,1, Smurfikapanın irəli P / E nisbəti 10,4, beş illik orta göstərici isə 12,3-dür.Bu, böyük ölçüdə şirkətin investorları 2023-cü ildə təəccüblü performans göstərməyə davam edə biləcəklərinə inandıra bilməsindən asılıdır.poçt göndərmə qutusu
Göndərmə vaxtı: 27 dekabr 2022-ci il